中国文化艺术包括以书籍文字形式的、具有物质功能又具有收藏价值的中国文化艺术品等。书籍文字形式的可以通过教育电视电影等方式传播。而文化艺术品形式则以收藏拍卖等方式传播，但是以收藏拍卖等方式有很大的局限性，就目前而言，仅局限于少数有钱人层面与有相关知识者的层面，未能使大众广泛地进入这个领域。大众之所以不能进入该领域，有三大障碍，其一钱太少，买不起一个完整的有价值的艺术品；其二真假难辨，投资风险大；其三流通性差，变现难，不能像股票投资那样方便。如果能克服以上三大障碍就会使广大公众进入该领域，同时要使公众进入该领域还必须考虑一个现实，就是很多公众不是为收藏而收藏，而绝大部分公众是将其作为一种投资领域而进入的，上述三大障碍如能得以解决，文化艺术品就能成为一种投资品，使公众广泛地参与。公众的广泛参与，文化艺术品就自然而然的具有了财富效应，从而在人们投资其中的同时，不断地了解文化艺术品，学习相关的文化知识，从而不知不觉地改变了生活方式与工作方式，使文化艺术品中蕴涵的文化精神得以发扬光大，进一步提高人的道德素质与文化艺术修养。

     一、文化艺术品份额化是实现文化与金融结合的最有效的途径
     我们说在文化资源当中有很大一部分是有形的物质形态的文物艺术品，这类东西如果通过鉴定、评估、保险、托管等环节后进行等份化地分割，就可以变成类似文化艺术股票一样的虚拟凭证，然后向社会公开发行，从而使一件文化艺术品或由若干件构成的艺术品资产包就被很多人共同拥有。每个投资者所拥有份额经过登记后，开立艺术品份额户，同时在文化艺术品交易所指定银行开立资金帐户，当投资者开立的两个户头齐备后，并且当该艺术品或该艺术品资产包经文化艺术品交易所审核通过后，即可挂牌交易，投资者就可以很方便从事买卖艺术品份额交易。从而使艺术品份额交易市场成为一种连续不间断类似股票买卖一样的持续交易市场。

     当前，全国已经开始的有天津文化艺术品交易所、深圳文化产权交易所、上海文化产权交易所、郑州文化艺术品交易所等，正在积极筹建的还有陕西文化艺术品交易所、中国北京文化产权交易所等。

     可以说在诸多文化产业当中，传播文化速度最快的、影响最广泛的、使文化资源的文化财富效用变现放大最有效的方式就是这种通过文化艺术品化发行与交易的文化艺术品份额化或者称文化艺术品资本化的方式。

     文化艺术品在传统交易模式即拍卖交易下很难形成很大的市场，原因何在？传统的拍卖交易方式或者画廊方式是单头对多头，参与其中的群体是比较钱多的人或者有一定文物艺术品鉴赏能力的人，而大批的钱少的大众群体，甚至钱多而缺乏鉴赏力的人群由于投资风险大，一般也被排除在外，当然排除在外的原因还在于传统交易方式变现能力差、交易成本高。而文化艺术品通过鉴定、评估、保险、托管，然后进行份额化发行与上市交易恰恰解决了上述的三大障碍，从而使钱少的大众、眼力差的大众也可以方便地参与到这个市场中，真正实现了文化艺术品的大众化。份额化使单头对多头变成了多头对多头，投资者不需要购买一件完整的艺术品。鉴定与保险解决了鉴赏能力不高的人的困扰，一旦发现是假货，最终由保险公司进行赔偿，即使这种赔偿是按照发行价进行赔偿，不是按照上市交易价进行赔偿，也就是有限赔偿，也已经大大降低了投资者的入市风险。连续交易增强了艺术品份额的流通性，变现能力增强了。托管在一个共同认可的地方，减少了收藏难度，也降低了买一件完整艺术品的保管风险与交易成本。

     从上述分析中我们可以得出一个结论，文化艺术品应该成为文化产业中最大的资源，而文化艺术品的份额化更是文化产业实现资本化的桥梁，是文化与金融相结合的最好途径，况且五千年文明史所积累出来的文化艺术品资源不仅丰富、质优，而且所蕴含的文化价值正是我们当今世界所迫切需要的。

     二、文化艺术品份额化与企业股票之比较
     在我们借助股票这种理论工具时，虽然发现股票与艺术品份额化有许多差异，但并不影响文化品的份额化发行与交易的成立与活跃。股票的标的物是企业，艺术品份额化的标的物是某件或若干件艺术品资产包。企业因受经营业绩的变化而产生变动，存有经营风险，艺术品却始终不发生明显的变化，并且普遍认为时间越长，增殖越明显，不存在经营风险。企业股票有现金流，具有盈亏变化，大多时候年度投资者还可以分到红利，而艺术品的份额却不存在有现金流，也没有可以分的红利，当然这一点也不是绝对的，比如如果一件艺术品由于影响非常大，市场上有很多喜好复制品的购买者，这时持有该艺术品份额的投资者也会由于复制权产生一些利润而得以相当于红利的分配，即使这种红利是没有固定期限的，仍会对份额化交易价格产生巨大的影响。再比如如果上市交易的标的物是一个古村落，古村落经过鉴定、评估、保险后，最后托管给了一家旅游公司，旅游公司因开发旅游业很有可能效益不错，那么也会对持有该村落的份额投资者分配红利，所以在一般情况下艺术品份额化较企业股票没有现金流，不能分配红利，但不是绝对的。企业股票因为有盈利而产生了许多如市盈率等指标，可以作为判断分析股票优劣的手段，而艺术品份额因没有现金流，几乎没有可以借助的分析工具，但也正因此艺术品份额涨跌无常，涨得猛，跌得也快。虽然这样说，但是艺术品份额价格波动还是有很从因素可以用来进行分析的。最根本的因素概括起来如下：

     1、供求关系。
     供求关系的供方主要是指发行市场总量与上市交易总量、正在准备发行的艺术品份额总量，以及收藏家甚至国家文物部门对份额化上市的热情与愿望。
     所谓供求关系的需求方是指艺术品份额化投资者的开户人数与金额，还有机构投资者的规模与实力。这两者之间的关系是艺术品份额化价格的主要决定因素。其实股票市场也不例外，况且某种股票对应的企业效益的好坏最终也是取决于人们对该种企业产品爱好的程度，程度高，企业产品销售量大、价格高，获得较大的利润。程度低则销售收入与利润小。而艺术品份额的价格则直接取决于供求关系，没有通过一个中间的现金流与盈亏情况，像企业一样展示供求关系，从本质上而言，企业效益的好坏间接影响了企业股票的价格，企业股票的供求关系又直接影响了企业股票的价格高低，同艺术品份额价格取决于供求关系是一回事。

     2、货币符号的发行量与信贷规模以及增长速度或者稳定程度。
     如果货币符号每年都处于增发状态并且可以预测，那么艺术品份额价格也自然受到影响，比如每年通货10%，那么意味着艺术品份额价格至少有10%的增幅。如果再加上积极的财政货币政策鼓励人们的投资热情，艺术品价格与艺术品份额价格还会出奇的上涨。

     3 、宏观经济政策与文化产业政策的影响。
     比如调整产业结构，改变经济增长模式，确立以生态保护节能节耗，积极发展文化产业并将文化产业视为支柱型产业，这些政策出台无疑对文化艺术品份额价格产生推动作用。

     4、文化偏好。
     伴随社会物质财富的日益丰富，人们对文化的热情开始加大，对投资文化产品，尤其对文化资本化的产品投资热情更高，这不仅是一种投资需要，也是一种精神需要。这两种需要日渐增强，必然对文化艺术品份额价格产生积极影响。

     5、投资主体力量的多元化与实力规模的增大。
     所谓投资主体不仅包括自然人投资者，还有企业法人，如果企业财务报表允许将投资艺术品份额化列入财务报表中，必然会对艺术品份额价格产生助涨的作用；还有艺术品份额投资基金、艺术品基金管理公司、艺术品信托，信托投资公司的介入，甚至证券公司也可以投资艺术品份额等等，这些市场主体力量的多元化，与投资规模和实力的加大必然会对艺术品份额化价格产生重大影响。

     6、文化艺术品份额交易市场支撑体系的完善。
     所谓支撑体系主要是指鉴定机构公信力的提高，鉴定、保险与艺术品财产保险制度的完善，以及托管制度的健全，都将会对艺术品份额化的价格产生正面的影响。

     7、监管机构的确立以及监管政策的导向。
     目前，正在兴起的艺术品份额化交易尚没有全国统一的监管机构，地方政府对所设立的文化艺术品交易所或者文化产权交易所确定的监管机构尚处于临时状态，并且较为单一，要么由文化部门归口监管，要么由金融办归口监管。文化口熟悉文化艺术，而对金融知之不多；金融口监管对金融熟悉，却对文化艺术品知识有限，而文化艺术品份额化交易市场其实质是文化与金融的结合，需要由两者通力合作才能实现有效地监管与推动。

     监管机构级别越高，机构越长期化、越稳定化，文化艺术品份额化发行与交易就越有公信力，公信力越高，艺术品份额价格越有支撑力。

     8、税收制度。
     税收制度主要是指与股票投资者相比较，是否具有同等的税收优惠，比如股票投资者不征收个人所得税，如果艺术品份额化投资征收个人所得税，势必会影响人们对艺术品份额化投资的参与，从而间接影响其文化艺术品份额价格。

     9、艺术品交易市场体系本身的健全也会对艺术品份额化价格产生影响。
     在艺术品市场体系中现有画廊、拍卖，如果再加上艺术品份额化交易，就形成了一个三级市场体系或二级市场体系，即画廊为一级市场，拍卖为二级或一级半市场，艺术品份额化交易为三级或二级市场，构成了一个较为完整的艺术品市场体系，这个市场体系的健全，无疑对艺术品份额化价格的产生正面的积极的影响。

     三、艺术品份额化利弊分析
     (一)利之所在
     1、对复兴中华传统文化具有重大的现实意义。
     文化产业是推进文化事业的重要手段，而在文化产业中，文化艺术品份额化又是推进文化产业发展的关键，因为它解决了让更多人进入的瓶颈，即钱少的问题、缺乏鉴赏力的问题，以及变现难的问题。这些问题的解决必然会产生“伦理艺术化、艺术投资化、投资生活化、生活文化化、文化大众化”的结果，从而使中华文化在人们的日常投资生活中得以传播与发扬光大。

     2、促进文化艺术品其中也包括文物的收藏、保管与研究工作，同时减轻财政压力，变包袱为财源。
文化文物与艺术品一旦与金融结合起来，可以通过份额化的方式进行变现或者部分地变现，所谓部分地变现即公开发行给社会的份额仅占总份额的一定比例，比如40%，60%仍由国家控制，托管单位仍由原单位托管，这样在一切不变的情况下，获得40%的变现不仅解决了资金问题，还会因此提高知名度，增加博物馆的参观门票收入（虽然目前很多博物馆免票，但这一政策应该是暂时的），同时因为艺术品份额化投资的需要，对该文物艺术品的研究工作不仅持有60%的馆藏单位会投入资金与人力研究，其它学者也会对此进行研究，并以某某艺术品的研究投资分析报告的形式发售给投资者，如同今天股票市场的各种投资分析报告。从而直接、间接地提高我们对文化艺术品的了解、消化与继承。

     3、增加投资渠道，平衡投资市场，关爱民生。
     在符号经济时代，货币的放大已在所难免，纸币保值功能日益减弱，公众投资渠道选择极其有限，如存放银行风险小，但银行利率往往低于通货率；买房子，投资房产一来手续繁琐，况且房子不应用为一个投资品，房产投资多了必然会导致房价上涨，影响民生，不宜选择；投资股票，风险大且没有乐趣，所谓风险大有两点，一是原始发行价溢价太高，二是企业存有经营风险；而唯有投资艺术品份额，尤其是购买原始发行份额，风险相对小，最适合大众投资，并且有文化乐趣，对提升生活质量与幸福指数有益处，对改变人的生活方式、远离异化有积极作用。
     文化艺术品份额化交易市场在当今高度发达的符号经济时代，还对多余资金具有“泻洪”作用。为使不让富人资金流向诸如房地产业、大豆、粮食等关乎民生品领域而挤兑民生生计，文化艺术品份额化可以疏导多余资金，在此处形成“蓄水池”，以保护老百姓的基本生活用品价格的长期稳定。

     4、调整产业结构。
     文化艺术品份额化必然会带动整个文化产业的发展，从而为中国创造一个难以估量的绿色GDP。据初统计至少有300万亿的潜在价值，这不仅对调整产业结构，改变经济增长方式有巨大的作用，也对增强国家整体实力，尤其是文化软实力作用巨大。

     5、不仅盘活文化资源的存量财富，还会增加税收。
     仅印花税一项，按照万分之一印花税率征收，十年之后，成交量预计有百万亿以上，国家仅印花税收入每年也会有100亿元以上的收入，并且伴随这个市场的不断繁荣与扩大，印花税潜力还很大。
     文化艺术品份额化交易是文化产业的发展的关键，这一市场的逐渐完善而带来相关产业的繁荣与发展，必然还会给财政税务部门带来相关的税收收入，这些收入也许较之印花税还要巨大。

     6、人民币为结算货币，提升世界货币地位。

     (二)文化艺术品份额化交易弊之所在。
     1、弊中之利。
     文化艺术品份额化其内在机制仍然依靠利益机制在驱动人们对文化事业的追逐，并且这种利益驱动在很大程度上是一种转嫁危机文化的传播，这种利益驱动、转嫁危机的文化必然会影响人们是非观念的树立、道德素养的提高，但是即使这样，仍有可取之处，可取之一是将人们对物质领域的热衷转移到了文化，对人远离异化会有一些好的作用。可取之二是伴随人们对文化投资热情的增加，多少会使人在接触文化中地通过改变人的投资、消费方式，潜移默化、间接地改变人的精神理念，也就是说人们本着追求利益进来，出来时却使自己的精神发生了变化。况且全世界的市场经济潮流已经形成，独善其身已很难做到，只有积极应对才是上策。

     因此从这个意义上讲，文化艺术品份额化是我们保护自己的文化，维护世界和平的有利工具。这种工具已是不得已而为之的事情，所以也是弊中之利。

     2、泻洪与造洪并存。
     文化艺术品份额化市场既有泻洪的作用，即将多余资金疏导到文化产业这个蓄水池里，但同时由于文化艺术品的资本化又具有放大货币符号，制造新的“洪水”的作用，使通货经济再度发生。当然面对全世界尤其是美国的货币经济的洪水猛兽，即使我们自己不制造，它们也会用美元的“大水”冲击我们的经济，可以说在当今世界，货币符号的发行已经成为分配世界财富的工具，谁发行的符号多谁对世界财富就占有的多，这种趋势已势所难免，我们只有以其人之道，还治其人之身。

     3、文化艺术品份额化工具性具有双刃剑的作用。
     如有不慎文化艺术品份额化交易平台很可能成为宣传西方文化的平台。
     还有在历史上已有定论的腐朽文化，也有可能被某些地方政府或某些企业家视为文化历史资源，借助文化艺术品份额化交易平台得以变现、传播，从而使这些腐朽的文化死灰复燃，引导青少年走向错误的方面。

     四、组建“中国文化金融监督办公室”，在发展中规范已渐壮大的文化艺术品份额市场
     面对当前天津文化艺术品份额化交易的大胆尝试，在社会上产生了强烈的反响。天津文化艺术品交易所投放的画，两个月陡增17倍，确实令人担忧。如果这种现象蔓延全国，势必出现一时混乱。
     有识之士在担忧天津艺术品市场会产生巨大的泡沫。更有甚者指责为“市场欺诈”。我们认为应该及时引导，但不能封杀于襁褓。现在上市公司的股票，基本上都是在现行实质资产价格基础上“溢价”数倍为开盘价。我们不能简单的用一幅画的现行价和网上份额化交易的价格进行比较。买证券不是“买现在”，而是“买将来”。
     在艺术品刚刚出现过热的情势下，政府立即叫停似乎过于简单、突然，如果政府指导艺术品市场的专业研究机构去指导，矫正，情况就会大为改观了。
     天津的创新了艺术品市场体制的裂变，为中国的艺术品市场拓展了巨大的空间。文化艺术界人心大振。它的出现和当初安徽小岗村创造“联产承包责任制”，和深圳创办证券交易所一样弥足珍贵。我们应该充分尊重，精心呵护，决不能一关了之。
     总而言之，艺术品份额化交易、允许公众参与、实行连续交易是三项核心规则，必须坚持。
     冷静分析目前全国艺术品份额化交易的局势，令人可喜的是虽然媒体非议者甚多，但是各省类似天津文化艺术品交易所已经成立的、正在准备成立的。确如雨后之春笋、茁壮成长、大有星星之火燎原之势。但是作为政府此时此刻也应对此有所作为，我们建议：
     由中宣部牵头联合相关部委人民银行、银监会、文化部、财政部经国务院批准，组建中国文化金融管理监督办公室。作为文化艺术品份额化交易的最高领导管理监督机构，使正在尝试的文化金融创新步入健康发展的轨道。(原载2011年5月20日《中国改革报》)

     （作者雷原，国家文化软实力——文化艺术品交易所重点课题组首席专家，西安交通大学东方管理研究院院长，西安交通大学经济学博士，西北大学理论经济学博士后，北京大学历史学系博士后。北京东方大学执行校长。）