□首要任务是稳物价 □未公布货币供应量及信贷规模目标

    □实施差别准备金动态调整措施 □防止异常外汇资金大规模流入

    6日召开的“2011年中国人民银行工作会议暨全国外汇管理工作会议”，勾画了稳健货币政策执行思路。

    央行表示，2011年将实施稳健的货币政策，着力提高政策的针对性、灵活性和有效性，保持价格总水平基本稳定，支持经济发展方式转变和经济结构战略性调整，推动金融改革，加快金融创新，完善金融法律法规，防范系统性金融风险，维护金融稳定，提升金融服务和管理水平，促进经济社会又好又快发展。

    与往年最大的不同是，会议提出，稳物价是央行当前和今后一个时期的首要任务，央行要控制物价过快上涨的货币条件。

    M2及信贷目标未公布

    此次央行年度工作会议仍然延续了2010年的做法，未对外公布2011年货币供应量增长目标，也未对信贷规模目标提出具体要求。

    此前，据记者了解，央行今年将不设具体的信贷增长目标，而是将依据经济增长情况和通胀情况动态调整。而由于今年货币政策将从适度宽松转为稳健，也意味着以M2为主的货币供应总量增长应低于适度宽松时期，降至以往稳健货币政策阶段的一般水平。

    央行副行长胡晓炼曾称，货币供给总量回归常态是2011年货币政策最主要的任务，只有回归常态，才能实现中央提出的把好流动性总闸门的要求。

    尽管没有明确2011年的货币信贷增长目标，但会议提出，把好流动性总闸门，引导货币信贷总量合理增长，保持合理的社会融资规模。

    在货币政策工具的选择上，央行将根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用利率、存款准备金率和公开市场操作等价格和数量工具，保持银行体系流动性合理适度。同时，实施差别准备金动态调整措施，引导货币信贷平稳适度增长。

    业内人士认为，年内央行货币政策工具的使用顺序将是公开市场操作、差别准备金率；而常规的存款准备金、利率及汇率的使用频率也将有所加大。由于上半年的通胀形势更加严峻，因此，大多数人士认为上半年政策出台的密度可能更大。

    稳物价成央行首要任务

    会议明确，要把稳定物价总水平放在金融宏观调控更加突出的位置，提高调控的针对性，有效管理流动性，控制物价过快上涨的货币条件。

    央行表示，要充分发挥好货币信贷政策在经济结构调整中的引导作用，重点支持扩大内需特别是居民消费需求、产业结构优化调整、区域协调发展和城镇化建设以及节能环保、生态建设、应对气候变化等。同时，金融业自身也要加快转变发展方式，进一步推进金融产品和服务方式创新，把信贷资金更多投向实体经济。

    今年将坚持“区别对待、有扶有控”的原则，加强信贷政策指导，着力引导和促进信贷结构优化。继续优化中小企业金融生态，多方面拓宽中小企业融资渠道。大力推进农村金融产品和服务方式创新，全面改进和完善对“三农”的金融服务。落实差别化住房信贷政策，推动房地产金融健康发展。

    防止异常外汇资金大规模流入

    会议指出，要加大跨境资金流动的监管力度，严密监控跨境资本流动，防止异常外汇资金大规模流入，完善跨境资金异常流动应对预案。

    同时，积极稳妥地推进利率市场化、人民币汇率形成机制改革和资本项目可兑换进程，稳步扩大对外开放。央行将稳步推进利率市场化和人民币汇率形成机制改革。继续培育货币市场基准利率。加强对金融机构利率定价能力的评估，引导其增强风险定价能力。进一步完善人民币汇率形成机制，发挥市场供求在汇率形成中的作用，参考一篮子货币进行调节，增强汇率弹性，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，促进国际收支基本平衡。加快发展外汇市场，推动汇率风险管理工具创新。

    会议表示，将继续扩大人民币在跨境贸易和投资中的使用，稳步拓宽人民币流出和回流渠道，逐步建立健全人民币跨境支付清算网络，加强人民币跨境收付监测。（记者 苗燕 李丹丹）  央行：控制物价过快上涨的货币条件

央行提出，要有效管理流动性，控制物价过快上涨的货币条件；落实好稳健的货币政策，进一步加强宏观审慎管理。把好流动性总闸门，引导货币信贷总量合理增长，保持合理的社会融资规模。

央行提出今年四项工作任务：稳物价，促转变，防风险，推改革。

央行称，将落实好稳健的货币政策，进一步加强宏观审慎管理。把好流动性总闸门，引导货币信贷总量合理增长，保持合理的社会融资规模。根据经济金融形势和外汇流动的变化情况，综合运用利率、存款准备金率和公开市场操作等价格和数量工具，保持银行体系流动性合理适度。实施差别准备金动态调整措施，引导货币信贷平稳适度增长。坚持“区别对待、有扶有控”的原则，加强信贷政策指导，着力引导和促进信贷结构优化。继续优化中小企业金融生态，多方面拓宽中小企业融资渠道。详细>>>

央行官员频谈利率市场化改革

近一段时间以来,有关利率市场化改革的话题日益升温:先是中共中央关于制定十二五规划的建议中提出要稳步推进利率市场化改革；继而中国人民银行调查统计司司长盛松成刊文指出,利率市场化可及时反映价格总水平的变化,应加快利率市场化改革步伐；之后中国人民银行行长周小川4日在网站上刊载文章称,要有规划、有步骤、坚定不移地推进利率市场化改革。

分析人士认为,推进利率市场化改革,是优化经济结构、化解经济问题的重要举措,对于当前中国经济平稳较快发展,具有相当重要的意义。

周小川在其文章中就指出,利率作为非常重要的资金价格,应该在市场有效配置资源过程中起基础性调节作用,实现资金流向和配置的不断优化。文章还指出,利率市场化有利于体现金融机构在竞争性市场中的自主定价权,有利于金融机构为消费者提供各不相同的多样化的金融产品和服务,也有利于宏观调控的有效实施。

“利率市场化是国内金融界长期关注的问题之一,许多发达国家,如美国、日本等都较早实现了利率市场化,而我国由于受到内部环境因素的影响,利率市场化久拖不决。日前公布的十二五规划建议中提到要稳步推进利率市场化改革,近期央行人士更是频频谈及利率市场化改革,可见未来五年,利率市场化改革应有新动作。”中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇指出。

“目前央行对贷款利率进行下限管理,主要为防止银行恶性竞争市场份额；对存款利率进行上限管理,是避免银行竞相高息揽储。由于存贷款利率未能完全放开,利率水平无法反映真实的资金供求,这在一定程度上使货币政策效果不彰。”郭田勇说。

更为重要的是,由于存款利率无法突破上限管制,在最近不断上升的高通胀率的情况下,促进了居民实际存款利率为负的格局进一步形成,负利率状态导致的储蓄财富缩水迫使资金从银行体系流入资产市场、商品市场,从而加剧通胀压力。

如今,加快利率市场化改革步伐已经成为各方人士的共识。不过,由于我国经济还处于转轨阶段,因此利率市场化改革的推进,需要有规划、有步骤地完成,尤其要注重在市场环境、价格体系、企业运营等方面对相关改革条件有所培育和完善。

对于未来如何进一步推进利率市场化改革,周小川建议,要选择具有硬约束的金融机构,让它们在竞争性市场中产生定价；要按照宏观审慎管理的要求,确立达标金融企业必须具备的硬约束条件；要有实现正当公平的竞争主体,既包括银行,也包括客户等市场竞争者；要考虑逐步放开替代性金融产品的价格。

盛松成建议,在贷款利率基本由市场决定的情况下,可允许存款利率向上浮动一定幅度